下游存补货需求，LPG低位大幅回升

2023-01-04 11:08:57

(资料图)

油价偏强运行，LPG的成本端利多支撑仍存。目前部分欧盟国家已表态减少俄罗斯原油进口，随着欧盟对俄罗斯成品油禁运临近，俄罗斯反制裁引发市场供应担忧，同时OPEC 托底及美国SPR补库为油价带来供应端支撑，需求端较大增量来自中国，中国油品需求回暖，也将支撑油价底部区间。

国际液化气市场供应依旧较为充裕，LPG进口成本压力持续。近期纯丙烷货买兴疲软，1月CP价格出台，丙烷价格为590美元/吨，较上月下调60美元/吨，国际丙烷价格弱势持续压制进口成本；丁烷605美元/吨，较上月下调45美元/吨，但跌幅少于预期。折合人民币到岸成本，丙烷5012元/吨环比跌13.23%，丁烷5127元/吨环比跌11.24%。因人民币持续升值，中国进口到岸成本较12月大幅下降，缩减了价格的进一步反弹空间。

国内LPG供应上周并无明显变化，本周整体供应层面环比有增加预期。上周国内液化气商品量总量为 53.08 万吨左右，环比增加 0.35 万吨或 0.66%，日均商品量为 7.58 万吨左右。本周安庆石化以及荆门石化有开工计划，国内商品量或有增加。需求端，元旦节后下游有补货需求，但气温下降对燃烧需求的刺激力度有限，司机以及交通运力不及往年，且12月进口成本高位导致月内PDH装置利润倒挂拉宽，打击开工积极性，叠加部分企业检修停工，PDH装置月均开工率降至七成左右，且石脑油和液化气价差不足，抑制乙烯企业需求，中国进口商对化工需求信心不足，现货商谈持观望态度。

元旦节日期间国内液化气现货市场涨跌互现，隆众资讯显示，南方跌后回稳，北方反弹上行，山东醚后市场则一改前期颓势，行情持续上行。元旦前夕炼厂降价销售，以备节日期间库存低位；元旦节日为迎接开门红且原油上周五收盘大涨，北方市场集中涨价，南方因供应相对充裕且进口成本下降推涨谨慎，持稳为主。此外，仓单压力稍有缓解，截至上周五，大连商品交易所液化气总仓单量为6927手，环比减少122手，其中宁波百地年注销32手，福州中民注销90手。

春节将至，当前国内炼厂库存并不算太低，节前可能降价排库。且当前临近 3 月集中注销月，在利好相对有限的情况下，仓单对盘面的压制更为显著，预计盘面承压低位震荡。　　

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